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欧洲央行政策解析 下半年黄金恐面临下行压力

2014-5-14 15:28:38来源:中金在线

摘要:从今年4月初开始,国际现货金价似乎一直受困于1280-1315美元这一个震荡区间。

从今年4月初开始,国际现货金价似乎一直受困于1280-1315美元这一个震荡区间。然而,日图显示未来1-2周金价将面临破位的风险。同时结合长期图形以及美联储和欧洲央行的货币政策前景,金价甚至有望在今年重探2013年1180美元的低位。

美联储及欧洲央行政策解析 下半年黄金恐面临下行压力

今年4月美联储曾如期将每月购债规模缩减至450亿美元,并维持联邦基金利率不变。而随后公布的4月非农数据大增28万人,黄金价格远超市场预期,但美中不足的是就业参与率跌至35年来低位。

近两周来美联储主席耶伦等多位官员都先后在不同场合发表了讲话,其中耶伦为了稳定市场情绪依旧选择打着“太极”,一方面认为就业和通常尚存改善空间,当前仍需维持一定的宽松政策,但另一反面又看好未来的经济前景。相比之下,地方联储官员的讲话则更具有指引作用。

美国亚特兰大联储主席洛克哈特上周日(5月11日)表示,美国经济第二季度有可能开始加速,这足以令美联储在明下半年开始升息。他同时预期美国2014年的经济增速将会达到3%。

洛克哈特预计美国通胀在中期内将会走向“更健康的水平”,并升向2%的目标靠拢;预计央行购债计划将在2014年10月或12月全面结束,美国经济状况将允许央行在2015年下半年开始升息。但是他同时强调,当利率开始上升时其过程将是渐进的。

针对4月的非农就业报告,费城联储主席普罗索(Charles Plosser)周一(5月12日)称,美国就业参与率的急剧下滑主要是由于更多的人退休或者结束残疾保险(放心保)。他估计,2007年来就业参与率的下滑中的75%要归因于老年人口。

相比美联储,欧洲央行那边要显得“热闹”得多,上周四(5月8日)欧洲央行行长德拉基(Draghi)暗示可能在6月实施宽松动作,欧元/美元在随后四个交易日内连续三日收得大阴线,并于周二(5月13日)刷新1.3689一个多月低位。

与此同时,日内有消息指出如果有需要,德国央行随时准备支持欧洲央行(ECB)6月采取的必要行动,这似乎进一步提振了欧银宽松的信心。

德拉基(Mario Draghi)曾在上周四表示,如果下个月的通胀低于预期,央行将会采取措施提振欧元区经济。因此下月稍早欧元区通胀预期报告的发布,这将关乎欧元中线前景,数据逊于预期将导致欧元全面下挫。

综合来看,美联储部分官员对就业、通胀及经济的改善仍持有乐观态度,因此退出QE早已在例行之中,重点将转向首次升息。而欧洲央行似乎对宽松显得更为积极,这会对欧/美造成巨大的下行压力,从而驱动金价下滑。另外,尽管黄金对美联储缩减QE已完全“不感冒”,但如果未来提及升息前景,金价今年基本已无缘牛市。

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